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1月19日 成功的理論永不過時
《沃倫·巴菲特管理日志》中信出版社作者：江南、鈕懌
就我個人的看法，投資成功不是靠晦澀難解的公式、計算機運算和股票行情板上股票上下的跳動。相反，投資人要想成功，唯有憑借著優(yōu)異的商業(yè)判斷，同時避免自己的想法和行為受到容易煽動人心的市場情緒所影響，以我個人的經(jīng)驗來說，要消除市場誘惑，最好的方法就是將“市場先生”理論銘記在心。
追隨格雷厄姆的教誨，查理和我著眼的是投資組合本身的經(jīng)營成果，以此來判斷投資是否成功，而不是它們每天或是每年的股價變化。短期內(nèi)市場或許會忽略一家經(jīng)營成功的企業(yè)，但最后這些公司終將獲得市場的肯定。
一家成功的公司是否很快就被發(fā)現(xiàn)并不是重點，重要的是這家公司的內(nèi)在價值能夠以穩(wěn)定的速度成長，事實上越晚被發(fā)現(xiàn)有時好處更多，因為我們就有更多的機會以便宜的價格買進它的股份。
當然有時市場也會高估一家企業(yè)的價值，在這種情況下，我們會考慮把股份出售。另外，有時雖然公司股價合理甚至略微被低估，但若是我們發(fā)現(xiàn)有被更低估的投資標的或是我們覺得比較熟悉了解的公司時，我們也會考慮出售股份。
——1987年巴菲特致股東函
背景分析
在20世紀出版的專業(yè)投資書籍中，也許格雷厄姆的著作以及巴菲特的致股東函是最通俗易懂的。然而，簡單的哲學的確是最有用的。
進入21世紀后，復雜的金融衍生品以及全球化交易一度令金融投資仿佛是博士以下學歷者難以企及的事情。但事實是，擁有兩位諾貝爾獎得主的長期資本管理公司破產(chǎn)了，擁有無數(shù)數(shù)學天才的華爾街五大投行紛紛落馬了，但只有大學本科水平的巴菲特率領(lǐng)幾個“老弱殘兵”卻在為他們“收尸”。
行動指南
自己也講不清楚的事情，無論他怎么推銷，你都不要接受。
